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专家深度测评

测评日期:2019-01-25
300亿的爱钱进会凉吗?别纠结了,答案在这里

【互金跟投平台复盘20190125】 平台:爱钱进 分析师:礼叔(gentoulishu)


最近行业流出的「175号文」可能令到很多出借人恐慌或者情绪波动,在爱钱进车上的人也可以会有些担心平台会不会被清退。


而礼叔的看法是这样的,从「175号文」对平台中的分类来说,爱钱进以328亿的待收肯定不算是小平台,而且属于超大平台,所以这一点没什么问题。


而最争议的点是关于高风险机构,文中提到有严重负面舆情的平台会被列为高风险机构,至于这个严重的界定是监管来确定的,很多人会担心债转慢也会被列为严重负面舆情。


礼叔我的看法是债转问题如果能够妥善处理,比如有序债转,不至于引致太多出借人不满去当地投诉或者聚集,就不会被列入高风险机构,所以尽快加快债转是比较关键的地方,我们先观望吧,毕竟平台分类也还没有明确,不需恐慌就是了。


有任何的疑问或者平台最新消息可以和礼叔(微信号:gentoulishu)交流。



【20190110互金跟投平台复盘】分析师:礼叔;平台:爱钱进


最近礼叔从多方面分析了爱钱进的最新状况,文章链接:https://mp.weixin.qq.com/s/Z7nRTLvHNsYbzz_0AEwfiQ


这两天礼叔观察到大家有一些疑问,礼叔挑出了比较有价值的问题进行解答。

Q1:整存宝+转投爱盈宝预约期间有利息吗?

A1:是有的。在转成爱盈宝之前的等待期间,仍然是持有整存宝+的,所以预约等待的时候仍然享有原有整存宝+的利息;但如果是新投资,预约期间因为并不持有任何的产品,等待期间是没有利息的。


Q2:整存宝+债转为什么越来越慢了?

A2:整存宝+债转变慢了有两个原因。

第一是平台目前为了保证爱盈宝到期当日就能立即退出,在流入资金一定的情况下,保证部分产品(爱盈宝)能够到期当日立即债转退出,必然导致另外一部分产品(整存宝+)债转会变慢。


第二是目前爱盈宝产品的数量占比在逐渐上升,整存宝+产品的数量占比在逐渐下降,所以保证爱盈宝到期退出所需的资金就在慢慢变多,能够接整存宝+债转的资金就变少了。


目前来看爱钱进的做法是牺牲了在车上的需要退出的出借人的债转速度,采取保证爱盈宝的正常退出的做法来重新树立品牌,拉新投资。


礼叔对这种做法是两面看待的,坏处是流动性变差了,虽然债转期间同样有利息,但对急用钱的人来说影响比较大;好处是爱盈宝的快速退出能够吸引到新增投资,能够保证平台的安全性。


后续大家对平台有疑问或者有最新消息可以直接和礼叔分享,后续同样会回答大家一些有价值的问题。


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最近有很多跟投粉丝问礼叔,爱钱进这个平台债转这么慢,会不会出问题?


说到爱钱进,可能是一个当前出借人最多的平台。


目前,爱钱进有300多亿元的待收,累计出借人达到195W,当前还在车上的出借人大概有65万。


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(来自爱钱进的信息披露)


65万出借人是什么概念呢?大概就相当于团贷网+PPmoneny当前出借人合计的2倍还要多。


所以,大家可以想象到,这个平台是多么受关注的。


可是,这个平台最近却因为产品设计的原因导致债转退出速度非常慢,债转时间甚至超过了60天。


所以,很多在爱钱进车上的投友都非常担心,这个平台会不会出什么问题呢?


01

平台的资产状况


1、资产的类型


目前爱钱进大部分的底层资产是大额个人信贷,还有部分消费分期和汽车金融(不是车抵贷,是融资租赁)。


其中,这些资产大部分来源于母公司凡普金科旗下子公司,属于自营资产端,占最大比例的个人信贷来自于兄弟平台——凡普信。


具体到标的方面,标的平均借款金额在6-7万元之间,借款的期限大部分在12月-48月之间,平均在30月左右。


由于是大额信用贷,这部分资产肯定需要线下审核,而在其之前的凡普金科IPO招股书里,也透露其拥有超过200个线下门店,线下人员的占比达到了70%以上,所以其获客主要是通过线下门店。


从其资产来看,期限较长是一个比较大的缺点,自去年以来的债转慢其中一个很大的原因就是底层标期限长,另外线下门店的获客方式成本比较高。


而自营资产、以及平均只有6万元左右的借款金额,则是其优势,自营资产的道德风险比外接第三方的资产会低,较低的平均借款金额则是小额分散程度高的体现。


2、逾期率


爱钱进的标主要由中吉担保公司或者其他来源进行代偿的,所以无法直接知道其逾期的情况。


但是,我们能从去年凡普金科(爱钱进的母公司)向港交所提交招股书的时候有所披露,从这个侧面,我们还是可以从中知道过往的逾期情况。


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从其招股书当中披露的逾期率可以看出,2015年第一季度爱钱进的M3+逾期率(可以理解成坏账)达到了30%,不过后续的逾期率慢慢下降。


2016年的逾期率降至15%左右,往后的逾期率仍在慢慢下降,而前期如此高的逾期率,一个重要原因就是平台业务是有涉及现金贷的。


去年,爱钱进实现盈利,依靠现金贷是一个重要的因素,不过从逾期率看,平台的风控水平相比以往是有所上升的。


02

财务状况

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从凡普金科的招股书可以看出,2015年、2016年及2017年的经营利润分别是-4.78亿元、-3.88亿元和13.40亿元。


2017年,平台扭亏为盈,礼叔认为主要原因有两个:一是借贷规模的大幅上升带来了规模经济,二是逾期率的大幅下降。


但是,礼叔估计2018年的业绩很难有2017年那么好,原因在于2017年底监管打击了一波现金贷,2018年初的现金贷业务会受到一定影响,加上去年遇上雷潮,爱钱进加息让利了不少,整体成本将会上升。


另外,凡普金科的招股书,表示目前没有提供超过年化利率超过36%的贷款,但也提到目前并没有统一标准去衡量实际年化利率。


最终,爱钱进没有上市成功,听说其中的原因就和投诉有关系,投诉的主要原因就是高利贷和暴力催收。


03

债转慢的原因


债转慢的问题,礼叔相信这是当前车上出借人最关心的问题。


“现在债转有没快点了?”,“债转这么慢,平台是不是有问题?”等等问题,每天都在爱钱进的交流群出现。


对于爱钱进债转慢的问题,礼叔认为主要有三个原因:


1、前期活期产品的产品设计原因


老用户应该知道爱钱进最初的产品是「整存宝+」,这个产品的设计特色就在于锁定期过后出借人可以继续持有并享有原有的利息,等到想退出的时候再申请退出。


但是这个产品有其优势和劣势,优势在于到期继续持有,想退出才退出,相当于拥有活期的流动性,和定期的收益率。


由于这一特色,吸引了很多人上车,后来平台还推出7天宝和零存宝,这些产品设计明显有活期的特性。


当市场环境好的时候,这种类活期产品堪称“杀手锏”。


但一定市场环境不好的时候,风险就显现了出来,很多出借人由于恐慌而争着退出,造成了“挤兑”般的债转退出。


2、底层标期限太长


上面说到爱钱进的平均期限为30个月左右,回款的周期比较长,说明在短时间内底层标回款对债转速度的帮助十分有限,所以债转慢的问题如今已经持续半年,也还没有快起来,这是其中一个重要原因。


大家试想一下,如果底层标的的期限只有几个月时间,出借人要退出即使等不了有新的资金来接债权,光靠底层标的的回款就能让我们在几个月之内完全退出了。


3、出借人对P2P理解不够


第三个因素和出借人的认知逻辑有关,整体对P2P的理解不够深。


礼叔在出借人的群聊中发现,很多人把P2P当成银行一样来看待了,认为到期了就理应全额回款,这种是刚性兑付的思想。


所以,一旦到了市场环境不好的时候,平台遇到流动性风险,甚至还要债转几个月,大家就不干了,不仅是抢着要退出,而且在不断质疑为什么到期不回款,还到处宣传,导致舆情环境变差。


04

如何改善债转慢的问题?


去年最初开始债转慢的时候,大概是6月份-8月份。


平台首先是把活期的零存宝和7天宝下架了,减少活期产品的新增,然后,通过整存宝+加息和发红包来吸引投资,同时,发新标的数量也压缩了不少。


彼时,平台债转退出时间是30-40天,其实当时的债转速度已经控制在了一定的水平范围了。


到了9月18日的时候,爱钱进开始把整存宝+下架了,取而代之的是整存宝pro,整存宝pro和整存宝最大的区别就是到期会自动转出,或者提前选择续期,而不能继续持有而随时退出,从此,爱钱进就没有了活期产品。


另外,平台采取了保证pro到期当日退出的做法,把底层标的回款和新增投资优先用于pro的退出,所以整存宝+的退出的时间随着pro的规模越来越大变得更加慢了,直到现在,整存宝+的退出时间大约需要两个半月时间。


05

什么时候才能快起来?


债转要快起来,礼叔认为需要等到以下的条件:


1、活期产品基本消化完毕。


这波债转慢最大的原因就是产品设计,虽然现在活期产品已经不再有新增了,但是原本300多亿的活期产品想一下子消化完是不可能的。


礼叔通过平台的待收变化和成交量去估算,如果往后几个月平台运作变化不大的话,需要到今年8月份左右能够消化完。


2、行业回暖。


之前没爆发雷潮的时候,爱钱进即使有大量的活期产品也没有出现债转慢的情况,原因在于之前行业情绪比较乐观,出借人都不愿意退出。


所以,债转快起来其中一个就是出借人的信心要回来,但是这个因素比较难估计,毕竟目前合规检查和备案的进程不确定性仍然比较大。


总结


其实,爱钱进礼叔也在车上,持有的都是老的整存宝+,最后一笔是在雷潮中投的,所以最迟要到今年9月才到期,但在车上也不慌。


毕竟,目前平台的状况也不是很坏,如果到期之后债转速度变快,礼叔打算继续持有。而且平台有着300多亿的规模,在雷潮中也没怎么下降,总体问题不大,正在债转的朋友应该安心等下车,没到期的就等到期吧。


另外,目前互金跟投已经建立了多个平台的交流群,想进爱钱进或者其他平台的交流群,扫码即可加群。


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爱钱进最新消息互通群

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